คำนวณ IRR — อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ
Newton-Raphson iteration, กระแสเงินสดสูงสุด 10 ปี
อัปเดตเนื้อหาปี 2569 • อัปเดตเมื่อ: 21 เม.ย. 2569
คำนวณ IRR อัตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return) 2569
คำนวณ IRR สำหรับโครงการลงทุน รองรับกระแสเงินสดสูงสุด 10 ปี พร้อมเปรียบเทียบกับ hurdle rate มาตรฐานและคำแนะนำการตัดสินใจ
ข้อมูลความน่าเชื่อถือ
ใช้ข้อมูลอ้างอิงจากหน่วยงานทางการของไทย และแสดงผลเพื่อช่วยวางแผนก่อนตัดสินใจ
อัปเดตล่าสุด: 21 เม.ย. 2569
แหล่งที่มา
- Corporate Finance Institute: IRR Calculation Methods
- ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET): การวิเคราะห์โครงการลงทุน
สมมติฐานและข้อควรทราบ
- ใช้วิธี Newton-Raphson Iteration หาอัตรา IRR
- กระแสเงินสดเกิดขึ้นปลายปี (End-of-year)
- ค่าเริ่มต้น hurdle rate อ้างอิง: 10% ต่อปี
ผลการคำนวณ IRR
IRR
-
Hurdle Rate
-
ผลการตัดสินใจ
-
วิธีคำนวณ IRR
IRR คืออัตรา r ที่ทำให้ NPV = 0:
0 = −Investment + Σ [CF_t ÷ (1+IRR)^t]
ใช้วิธี Newton-Raphson วนซ้ำจนหาค่า r ที่ NPV ≈ 0
ตัวอย่าง: ลงทุน 500,000 บาท กระแสเงินสด 3 ปี
- ปีที่ 0: −500,000 บาท
- ปีที่ 1: +200,000 บาท
- ปีที่ 2: +200,000 บาท
- ปีที่ 3: +200,000 บาท
- IRR ≈ 9.7% ต่อปี (ถ้า hurdle rate = 10% ไม่คุ้มค่าเล็กน้อย)
แหล่งอ้างอิง: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET)
คำถามที่พบบ่อย
IRR คืออะไร?
IRR (Internal Rate of Return) หรืออัตราผลตอบแทนภายใน คืออัตราคิดลดที่ทำให้ NPV ของโครงการเท่ากับศูนย์ เป็นค่าที่บอกว่าโครงการลงทุนนี้ให้ผลตอบแทนต่อปีเท่าไรโดยเฉลี่ย ถ้า IRR สูงกว่าต้นทุนเงินทุน (WACC) แสดงว่าโครงการคุ้มค่า
IRR ควรสูงกว่าอะไร?
IRR ควรสูงกว่า Hurdle Rate หรือ WACC ของบริษัท โดยทั่วไปบริษัทไทยตั้ง hurdle rate ที่ 8-15% ถ้า IRR > Hurdle Rate ควรลงทุน ถ้า IRR < Hurdle Rate ไม่คุ้มค่า นอกจากนี้ควรเปรียบเทียบ IRR กับต้นทุนกู้ยืม (ดอกเบี้ยธนาคาร)
IRR ต่างจาก CAGR อย่างไร?
IRR ใช้กับโครงการที่มีกระแสเงินสดหลายงวดไม่เท่ากัน รวมถึงกระแสเงินสดที่อาจเป็นลบได้ ส่วน CAGR ใช้กับการเติบโตจากจุดเริ่มต้นถึงจุดสิ้นสุด ไม่คำนึงถึงกระแสเงินสดระหว่างทาง IRR เหมาะสำหรับการประเมินโครงการธุรกิจ ส่วน CAGR เหมาะสำหรับการเปรียบเทียบผลตอบแทนการลงทุนในหุ้นหรือกองทุน
ข้อจำกัดของ IRR คืออะไร?
ข้อจำกัดของ IRR: (1) อาจมีหลายคำตอบถ้ากระแสเงินสดเปลี่ยนทิศทางหลายครั้ง (2) สมมติว่ากระแสเงินสดระหว่างทางลงทุนต่อได้ในอัตรา IRR เอง (3) ไม่บอกมูลค่าสัมบูรณ์ (ต้องใช้ NPV ประกอบ) (4) ไม่เหมาะสำหรับโครงการขนาดต่างกันมาก
ถ้า IRR คำนวณไม่ได้ แปลว่าอะไร?
ถ้า IRR หาค่าไม่ได้ (Undefined) อาจเกิดจาก: กระแสเงินสดทุกปีเป็นบวกหมด (ไม่มีการลงทุนเริ่มต้น) หรือกระแสเงินสดทุกปีเป็นลบ หรือโครงการไม่มีจุดที่ NPV = 0 ในช่วงอัตราที่เป็นไปได้ ในกรณีนี้ให้ใช้ NPV เป็นเกณฑ์ตัดสินใจแทน
เครื่องคำนวณที่เกี่ยวข้อง
คู่มือและเครื่องมือที่เกี่ยวข้อง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ผลการคำนวณเป็นเพียงการประมาณการ ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน