คำนวณ ROE ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity) 2569

ROE (Return on Equity) คืออัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น แสดงว่าบริษัทสร้างกำไรได้กี่% จากเงินทุนของผู้ถือหุ้น นักลงทุน Value เช่น Warren Buffett ใช้ ROE เป็นตัวชี้วัดสำคัญ ROE สูงและสม่ำเสมอมักแสดงว่าบริษัทมีความได้เปรียบในการแข่งขัน (Competitive Moat)

ค่าเฉลี่ย ROE ของบริษัทใน SET ไทยอยู่ที่ประมาณ 10-15% ต่อปี บริษัทคุณภาพดีมักมี ROE > 15% อย่างสม่ำเสมอ บริษัทธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ในไทยมักมี ROE 8-12% ส่วนบริษัทเทคโนโลยีและค้าปลีกชั้นนำอาจมี ROE 20-30%

ไม่เสมอ ROE สูงมากอาจเกิดจากหนี้สินสูง (Leverage สูง) ไม่ใช่ประสิทธิภาพการดำเนินงานจริง ควรดู ROE ร่วมกับ Debt-to-Equity Ratio และ ROA เพื่อเข้าใจว่า ROE สูงเพราะบริษัทดีจริง หรือเพราะกู้หนี้มาลงทุน

DuPont Analysis แยก ROE เป็น 3 ส่วน: ROE = Net Profit Margin × Asset Turnover × Equity Multiplier ช่วยวิเคราะห์ว่า ROE สูงเพราะ (1) กำไรต่อยอดขายดี (2) ใช้สินทรัพย์หมุนเวียนเร็ว หรือ (3) ใช้ leverage สูง

ROCE (Return on Capital Employed) = EBIT ÷ Capital Employed โดย Capital Employed = สินทรัพย์รวม − หนี้สินหมุนเวียน ROCE รวมทั้งทุนและหนี้ระยะยาว จึงเหมาะกับเปรียบเทียบบริษัทที่มีโครงสร้างทุนต่างกัน ส่วน ROE ดูเฉพาะส่วนผู้ถือหุ้น